從蒙牛2016年的財(cái)報(bào)看來(lái)，這一乳制品巨頭正經(jīng)歷冰火兩重天。自身業(yè)務(wù)獲得強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的同時(shí)，收購(gòu)來(lái)的雅士利、多美滋、現(xiàn)代牧業(yè)全線虧損。尤其是肩負(fù)重整蒙牛奶粉業(yè)務(wù)的雅士利，其2016年銷(xiāo)量及商譽(yù)減值給蒙牛造成了24.3億的虧損，超過(guò)了蒙牛上年的凈利潤(rùn)總額（23.67億元）。

3月29日晚間，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）發(fā)布了2016年度業(yè)績(jī)公告。公告顯示，蒙牛2016年全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入537.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)9.7%。凈虧損7.51億，上年同期該數(shù)字為23.67億元。

財(cái)報(bào)顯示，2016年蒙牛的核心業(yè)務(wù)保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)?；A(chǔ)白奶、特侖蘇、純甄、冠益乳等多個(gè)產(chǎn)品均高于行業(yè)增長(zhǎng)，冰品亦出現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。其中，低溫品類(lèi)仍保持市場(chǎng)份額第一，常溫品類(lèi)中的特侖蘇銷(xiāo)量超過(guò)110億，實(shí)現(xiàn)超出行業(yè)的增長(zhǎng)。特侖蘇、純甄、冠益乳等高端品牌的銷(xiāo)售額已經(jīng)占到蒙?？備N(xiāo)售額的一半。蒙牛在公告中稱(chēng)，這是公司不斷加大市場(chǎng)建設(shè)、強(qiáng)化渠道管控等進(jìn)行主動(dòng)調(diào)整取得的結(jié)果。

從產(chǎn)品上看，蒙牛近90%的營(yíng)收來(lái)自液態(tài)奶產(chǎn)品。其中以特侖蘇、未來(lái)星為代表的UHT奶（超高溫瞬時(shí)滅菌奶）收入占液態(tài)奶產(chǎn)品的一半，純甄、冠益乳、碧悠等酸奶產(chǎn)品占液態(tài)奶收入的31%。余下的冰品、奶粉產(chǎn)品則分別占總收入的4％和6%。

但在自身業(yè)務(wù)向好的同時(shí)，“外部品牌”業(yè)績(jī)慘淡，卻令蒙牛集團(tuán)遭遇了其近8年來(lái)的第一次虧損，虧損額高達(dá)7.51億元。

造成虧損的最大“拖累”正是雅士利。2013年6月，在奶粉業(yè)務(wù)上遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于伊利的蒙牛斥資百億收購(gòu)了雅士利，使得旗下一直處于短板的奶粉業(yè)務(wù)一躍進(jìn)入第一梯隊(duì)。然而，此后雅士利的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻一直在拖蒙牛的后腿。

2013年雅士利的年收入為38.90億元（其中包括雅士利品牌26.60億元，施恩6.6億元，營(yíng)養(yǎng)品5.46億元，其他2260萬(wàn)元），到2016年，其年收入縮減到了只有22億元，而這當(dāng)中還包括歐式蒙牛、多美滋、阿拉嬰配奶粉的銷(xiāo)售收入。僅2016年，雅士利的收入就比上年下滑了20.2%之多。其中多美滋為蒙牛貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.01億元，但也給蒙牛造成了5590.5萬(wàn)元的虧損。

實(shí)際上，這次虧損蒙牛早有準(zhǔn)備。2016年12月15日，蒙牛就發(fā)布了盈警公告，稱(chēng)雅士利2016年將會(huì)產(chǎn)生虧損，沖減蒙牛的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)外，考慮到雅士利近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)表現(xiàn)，蒙牛將一次性對(duì)投資雅士利進(jìn)行商譽(yù)減值計(jì)提，因此利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)虧損。從最新發(fā)布的財(cái)報(bào)看，在不含雅士利及商譽(yù)減值的情況下，蒙牛的凈利潤(rùn)為16.869億元，亦同比下滑27.6%。

奶粉業(yè)務(wù)外，蒙牛在產(chǎn)業(yè)鏈上游的布局也受到了損失。根據(jù)現(xiàn)代牧業(yè)財(cái)報(bào)，其去年虧損額高達(dá)7.42億元，按照蒙牛當(dāng)時(shí)25%的持股比例，帶給蒙牛的凈利潤(rùn)虧損約為1.9億元。

2016年9月，盧敏放履新蒙?？偛煤?，提出了“聚焦聚勢(shì)、凝心凝力”的口號(hào)、并進(jìn)行了組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過(guò)將原核心業(yè)務(wù)板塊分成常溫、低溫、冰品和奶粉等獨(dú)立事業(yè)部，試圖給予每個(gè)業(yè)務(wù)單元更多自主權(quán)，從而能在低溫奶和奶粉業(yè)務(wù)上獲得突破。

現(xiàn)在看來(lái)，如何盡快扭轉(zhuǎn)雅士利現(xiàn)在的困局，是擺在這位繼任者面前的首要課。

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