這樣餐飲老板，這樣餐飲項(xiàng)目更受資本偏融 資
餐飲界
/ admin / 2016-11-11
2016年11月5至6日，由振華卓越管理咨詢團(tuán)隊(duì)主辦，百度外賣獨(dú)家協(xié)辦，NPO法人日餐餐廳海外普及推進(jìn)機(jī)構(gòu)聯(lián)辦，正大食品特別贊助的亞洲餐飲企業(yè)家高峰論壇在中國(guó)大飯店召開(kāi)，活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)座無(wú)虛席。
紅餐網(wǎng)作為戰(zhàn)略合作媒體，全程參與了本次盛會(huì)的報(bào)道。
以下是上海麥金地集團(tuán)董事長(zhǎng)孔德順先生關(guān)于“餐飲企業(yè)如何與資本實(shí)現(xiàn)雙贏”的演講實(shí)錄。
我從2008年從事餐飲行業(yè)的創(chuàng)業(yè)，在發(fā)展過(guò)程中先后引進(jìn)了常青藤種子基金、高盛、鐘鼎創(chuàng)投。今天我是以一個(gè)資本的使用者和觀察者的身份談資本，因而我的角度和資本投資人理解的不一樣，如果我談的內(nèi)容能夠?qū)Ω魑慌腔苍谫Y本門(mén)口的餐飲從業(yè)者提供一點(diǎn)幫助，就完成了胡老師交給我的作業(yè)。
關(guān)于新政策《產(chǎn)權(quán)法》，你要關(guān)注的三個(gè)要點(diǎn)
最新政策，上個(gè)月剛剛出臺(tái)了《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見(jiàn)》，希望大家回去看一下，它有三個(gè)最重要的點(diǎn)：
1、豁免企業(yè)家的原罪。民營(yíng)企業(yè)家在原來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中不規(guī)范的問(wèn)題可以從輕處理。
2、采取過(guò)往不究的原則。這一點(diǎn)的好處是可以吸引更多國(guó)外的企業(yè)家回到國(guó)內(nèi)，讓民營(yíng)企業(yè)家沉下心來(lái)。完善保護(hù)產(chǎn)權(quán)的若干規(guī)定，讓民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)依法得到保護(hù)，界定了正常融資和非法集資的區(qū)別，界定了經(jīng)濟(jì)犯罪和刑事犯罪的區(qū)別，政府不能輕易沒(méi)收企業(yè)家的財(cái)產(chǎn)。
3、有了對(duì)政府的緊箍咒。和政府合作時(shí)，政府不能以政府換屆等理由終止項(xiàng)目，或者采取無(wú)正當(dāng)理由拖延，明確了政府賠償機(jī)制。這是為在座的民營(yíng)企業(yè)家吃了一顆定心丸。
今年8月份出臺(tái)了降成本方案：降低人員成本的若干規(guī)定，以及政府收費(fèi)、繳金的比例，比如上海繳金比例降了1.5個(gè)點(diǎn)，不再硬性提漲工資的指標(biāo)。
5月1號(hào)實(shí)行了營(yíng)改增，這不僅是為我們降了一點(diǎn)稅，是徹底把餐飲行業(yè)往資本市場(chǎng)推進(jìn)了一大步。原來(lái)很多餐飲從業(yè)者面臨最大的問(wèn)題就是采購(gòu)沒(méi)發(fā)票、不規(guī)范，營(yíng)改增的實(shí)施，是對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈體系的改革，倒逼供應(yīng)鏈企業(yè)正規(guī)，如果你使用沒(méi)有發(fā)票抵扣的這些小的公司，成本比使用大的公司成本更高。
按照餐飲市場(chǎng)的規(guī)模，參照發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)規(guī)律，餐飲企業(yè)應(yīng)有100家走過(guò)資本市場(chǎng)，但是目前只有3家。這是國(guó)家通過(guò)政策推動(dòng)企業(yè)與資本市場(chǎng)結(jié)合。現(xiàn)在做餐飲的，通過(guò)降成本方案促使企業(yè)給員工買保險(xiǎn)，通過(guò)營(yíng)改增政策倒逼企業(yè)與大的供應(yīng)鏈公司合作，完善自己的供應(yīng)鏈體系，保證源頭的食品安全。
餐飲公司上市最大的障礙是收入的不規(guī)范，現(xiàn)在隨著新型收費(fèi)系統(tǒng)的應(yīng)用，我們的收入是能夠經(jīng)得起券商和會(huì)計(jì)師的審查。這幾條問(wèn)題解決之后，餐飲公司上市的通道會(huì)被打開(kāi)。國(guó)家專門(mén)發(fā)文，非常生活服務(wù)類企業(yè)IPO，很多企業(yè)比較小，上主板有困難，現(xiàn)在多層次資本市場(chǎng)開(kāi)放，讓餐飲公司與不同的市場(chǎng)對(duì)接，找到適合自己的市場(chǎng)。
與資本共舞是自己提升與成長(zhǎng)的里程碑
資本是中性的，不好也不壞，但是它對(duì)一個(gè)好的公司來(lái)說(shuō)可以促進(jìn)其更好，對(duì)壞的公司會(huì)促進(jìn)它的死亡。資本是帶有資源的，每個(gè)資本帶的資源不一樣，各位可以選擇自己需要的資本，資本不單單是錢(qián)，要看資本后面的資源，資源比錢(qián)更重要，每一個(gè)資本都有錢(qián)，它還有一些資源能幫助到企業(yè)，這是需要考慮的。
與資本共舞的時(shí)光是自己提升與成長(zhǎng)的里程碑，各位企業(yè)在各種惡劣競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)自己的優(yōu)勢(shì)是很擅長(zhǎng)的，但是你要再往前走一步，需要通過(guò)資本市場(chǎng)的介入，使企業(yè)更規(guī)范，引進(jìn)規(guī)范化的管理，讓你的企業(yè)朝上再邁一步。
資本投資有一個(gè)特點(diǎn)，一開(kāi)始是看人，看你有沒(méi)有事業(yè)心，有事業(yè)心會(huì)幫助你提前5到10年實(shí)現(xiàn)你自己的夢(mèng)想?；蛘呶乙荒昃鸵獟?000萬(wàn)，這個(gè)目標(biāo)就比較簡(jiǎn)單，但是如果想把這個(gè)事情當(dāng)成一個(gè)事業(yè)看，不僅僅是為了自己掙錢(qián)，想為這個(gè)行業(yè)做貢獻(xiàn)，資本會(huì)幫助你早點(diǎn)實(shí)現(xiàn)愿望。在這個(gè)資本為王時(shí)代，資本可以幫助你實(shí)現(xiàn)你的夢(mèng)想，如果有機(jī)會(huì)大家還是要往前走一步，不要錯(cuò)過(guò)這樣的機(jī)會(huì)。
我們創(chuàng)業(yè)從出賣體力，到有錢(qián)了出賣智力，但更高的層次一定是與資本的結(jié)合。你覺(jué)得有1個(gè)億的利潤(rùn)，已經(jīng)很有錢(qián)了，干嘛要?jiǎng)e人投？你如果跟資本結(jié)合，可以獲得更大的進(jìn)步，得到更多，如果你僅僅固守以前的業(yè)績(jī)，拿著現(xiàn)在手里的錢(qián)，可能出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)讓你很束手無(wú)策。通過(guò)資本還可以不斷讓你的錢(qián)增值，讓你的能力變大，可以應(yīng)對(duì)未來(lái)的變化。
很多人提到某某企業(yè)引入了資本以后企業(yè)倒閉了，但企業(yè)的倒閉肯定不是資本造成的，我們一定要根據(jù)自己的能力，在不同階段使用資本。在不合適的時(shí)間使用資本擴(kuò)張的時(shí)候，反而給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難。如果你的管理能力跟不上、供應(yīng)鏈跟不上、人才體系跟不上，此時(shí)引入資本的結(jié)果是資本會(huì)促進(jìn)你死亡，這是管理上的問(wèn)題。大家不要看不起新三板，新三板這個(gè)市場(chǎng)非常好，現(xiàn)在它的門(mén)檻很低，如果不抓住，等新三板也和主板一樣高的門(mén)檻再進(jìn)去就來(lái)不及了，到時(shí)候新三板通過(guò)國(guó)家的管理，通過(guò)分層以后，他的門(mén)檻也會(huì)很高，如果能往前走一步的就可以往前走一步，它花不了多少錢(qián)。
在不同階段可以引進(jìn)不同的投資
只有一個(gè)想法的時(shí)候可以找種子投資，再下一階段是天使投資，往前走的過(guò)程中越來(lái)越好，團(tuán)隊(duì)相對(duì)成熟，模式也相對(duì)成熟時(shí)，可以引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資，走到離上市還有三到五年的時(shí)間可以引進(jìn)PE，幫助你完成最后一跳。
如果只有一個(gè)想法，對(duì)自己非常有信心，你可以在種子期就引入種子基金，這幫人一般陪不到你走到最后，他會(huì)退出來(lái)；在風(fēng)險(xiǎn)投資階段引進(jìn)基金，風(fēng)險(xiǎn)投資階段是看團(tuán)隊(duì)的，后面B輪看模式，C輪看你的數(shù)據(jù)，最后是看業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；PE是投資成熟期，或者IPO的前期，主要提供1到3年的巨大基金。
天使投資一般在100萬(wàn)以內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資一般就是幾百萬(wàn)，天使投資可能大部分來(lái)自于熟人，對(duì)這個(gè)人比較了解。我們觀察很多被投企業(yè)，它的商業(yè)模式到最后和之前已經(jīng)大相徑庭了，這就要求團(tuán)隊(duì)有應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力，就是創(chuàng)始人要比較聰明。
企業(yè)在上市過(guò)程中需要資本的充實(shí)，可以通過(guò)并購(gòu)基金儲(chǔ)備一些東西放到上市后。我們也成立并購(gòu)基金收購(gòu)公司，目的是要保證上市以后的盈利指標(biāo)，這個(gè)并購(gòu)基金收購(gòu)公司之后慢慢裝進(jìn)上市公司。
PE一般情況下是5+2的期限，到期了以后退出，一般會(huì)在上市前三到五年進(jìn)來(lái)，因?yàn)橛墟i定期，如果不上市還需要你去回購(gòu)，要么就再轉(zhuǎn)讓給下一支基金，這就是不同基金的不同階段。
什么樣的餐飲企業(yè)容易獲得投資？
高速增長(zhǎng)的企業(yè)。高速增長(zhǎng)在投資界有一個(gè)定義，超過(guò)30%叫高速增長(zhǎng)。還有就是資本推動(dòng)性的，資本起的作用超過(guò)30%。如果都很成熟，就缺錢(qián)，資本愿意幫你，不會(huì)讓你因?yàn)殄X(qián)的原因發(fā)展受阻。
還有就是無(wú)限大的市場(chǎng)，成熟可復(fù)制的模式，操作標(biāo)準(zhǔn)化，盡可能的標(biāo)準(zhǔn)化，如果就是手工操作，全部通過(guò)自己的手工完成，這一塊可能對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)會(huì)受影響。
老板聰明、勤奮、有事業(yè)心，時(shí)刻保持清醒的頭腦調(diào)整方向，跟上時(shí)代的步伐。老板愿意花自己的青春跟資本賭，一定要把這個(gè)公司帶到很高的高度，帶到資本市場(chǎng)，陪它們?cè)僮咭欢螘r(shí)間，安全退出，它才可能投你。它要看你的結(jié)構(gòu)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力、團(tuán)隊(duì)管理能力還有人品。有團(tuán)隊(duì)，有同頻的伙伴。如果老板沒(méi)事業(yè)心，覺(jué)得就想掙多少錢(qián)或者多少年以后退休，這樣資本也是不愿意投資的。
團(tuán)餐，五年內(nèi)至少有6個(gè)營(yíng)業(yè)額超百億的公司，分別在上海、廣深、北京及其他三個(gè)一線城市。若行業(yè)沒(méi)有增長(zhǎng)空間，比如給糖尿病人供餐，這個(gè)市場(chǎng)太小，不太容易能夠吸引資本。
供應(yīng)鏈，小的供應(yīng)鏈企業(yè)會(huì)倒閉，大的供應(yīng)鏈企業(yè)會(huì)生存。供應(yīng)鏈領(lǐng)域比團(tuán)餐還被投資界看好，但是現(xiàn)在一直沒(méi)有做起來(lái)。在主板市場(chǎng)里面，容納10家供應(yīng)鏈企業(yè)是沒(méi)問(wèn)題的?；ヂ?lián)網(wǎng)餐飲，像餓了么、美團(tuán)、百度，這是平臺(tái)公司，在國(guó)外很受歡迎，餓了么現(xiàn)在正在做這方面的準(zhǔn)備，要在美國(guó)會(huì)上市，這樣的企業(yè)容易走到資本市場(chǎng)里面。
火鍋&快餐，這兩個(gè)更容易被投資人喜歡，火鍋是最標(biāo)準(zhǔn)化的，這就是它為什么做得這么好，比綜合餐飲更容易。
綜合餐飲，這個(gè)是比較難的，市場(chǎng)最多不會(huì)容納超過(guò)100家公司，可能只有40、50家，每一家可能有多個(gè)品牌，這一塊最后要靠規(guī)模、供應(yīng)鏈、人才。要靠你在這方面積累的經(jīng)驗(yàn)，綜合餐飲任何一個(gè)單獨(dú)品牌拿出來(lái)可以上市，但是整體的有點(diǎn)難，因?yàn)榉浅?fù)雜。還有就是新興的養(yǎng)老餐飲、婚禮餐飲等都有機(jī)會(huì)，這塊做得還比較少，還處于起步階段。
股權(quán)高度集中或高度分散都不容易找投資人
我看過(guò)一個(gè)例子，這個(gè)老板是一個(gè)女的，企業(yè)經(jīng)很好，老板人也非常好，但就是她的股份是100%，沒(méi)有團(tuán)隊(duì)，也不愿意找人，覺(jué)得自己能力很好，她也不愿意接受別人。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)太大，個(gè)體戶自己決策可以，跟資本市場(chǎng)結(jié)合就不一樣了，一個(gè)人肯定是做不了的。
股權(quán)高度集中的不太容易找到投資人，因?yàn)闆](méi)有分享的精神，沒(méi)有同頻的伙伴。現(xiàn)在是合作的年代，需要大家共同努力，靠團(tuán)隊(duì)而不是靠個(gè)人發(fā)展，認(rèn)為自己能力很行就自己玩，不要找投資。
股權(quán)高度分散的也不行，現(xiàn)在很多餐飲同行里面的情況，五個(gè)人每個(gè)人20%，這樣肯定找不到投資人。資本希望你一股獨(dú)大，譬如你自己60%，剩下四個(gè)人每人10%，你一個(gè)人絕對(duì)控股，跟你一個(gè)人談可以把這個(gè)事情搞定，資本不愿意協(xié)調(diào)你們的關(guān)系，怕因?yàn)閮扇齻€(gè)人意見(jiàn)不一致，產(chǎn)生方向上的錯(cuò)誤。真功夫就是出現(xiàn)了這樣的問(wèn)題。
怎么看待股權(quán)融資價(jià)格和對(duì)賭條款？
股權(quán)融資價(jià)格在8到15倍，特別是你進(jìn)入盈利期，比如是1000萬(wàn)的利潤(rùn)，但是員工沒(méi)有交金，稅收上面有瑕疵，發(fā)票上不是很健全，1000萬(wàn)利潤(rùn)實(shí)際只有7百萬(wàn)，按照15倍估值有1個(gè)億，稀釋20%股份可以引進(jìn)2000萬(wàn)。上市后股票價(jià)格一般在20倍到60倍，有了倍數(shù)放大效應(yīng)，即可通過(guò)收購(gòu)兼并擴(kuò)大業(yè)務(wù)，抗擊同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。自己也有了試錯(cuò)成本，可以做5年甚至長(zhǎng)的計(jì)劃。比如你現(xiàn)在想建一個(gè)研發(fā)中心卻不敢建，因?yàn)槟忝磕昃蛼?000萬(wàn)的利潤(rùn)，還想投10個(gè)店，增加供應(yīng)鏈，自己的家庭還要用，可能不太容易拿這么多錢(qián)，當(dāng)人家一下給你這么多錢(qián)，你可以提前把這些事情干完。
對(duì)賭條款，這是餐飲公司最擔(dān)心的，會(huì)不會(huì)跟別人對(duì)賭？會(huì)不會(huì)因?yàn)閷?duì)賭整個(gè)公司死了？死一定不是因?yàn)橘Y本的原因，資本是中性的，資本沒(méi)有能力把你帶到死。資本跟你對(duì)賭是正常的，給你錢(qián)會(huì)跟你有一些對(duì)賭，對(duì)賭要量力而行，看你能不能承擔(dān)這個(gè)，每一家公司里面有一個(gè)保底條款，不能上市要回購(gòu)，比如這個(gè)錢(qián)投給你，五年要給我10%的保底回購(gòu)收益，如果能承受這個(gè)底限迎接資本就沒(méi)問(wèn)題。
慢慢上市路，拿到資金以后至少三年，需要輔導(dǎo)、股改，主板需要5000萬(wàn)的利潤(rùn)，每年按30%的增長(zhǎng)率，每一個(gè)店每年500萬(wàn)的營(yíng)業(yè)額，現(xiàn)在需要幾年？可能需要三年、五年、七年，有時(shí)候因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)的變化，時(shí)間可能更長(zhǎng)。
上市要求：改造供應(yīng)鏈系統(tǒng)、解決食品安全問(wèn)題。完善信息化系統(tǒng)，數(shù)據(jù)完全透明，要把數(shù)據(jù)從招股說(shuō)明書(shū)上一點(diǎn)不保留的對(duì)社會(huì)公開(kāi)。提高人員效率，解決員工繳金的成本上漲。健全公司管理體系，引進(jìn)現(xiàn)代化公司管理制度。要仔細(xì)評(píng)估全員繳金、全部完稅、采購(gòu)?fù)耆邪l(fā)票的成本增長(zhǎng)。引進(jìn)現(xiàn)代化管理體系后，老板及管理層的適應(yīng)問(wèn)題。
小結(jié)
以下是上海麥金地集團(tuán)董事長(zhǎng)孔德順先生關(guān)于“餐飲企業(yè)如何與資本實(shí)現(xiàn)雙贏”的演講實(shí)錄。
我從2008年從事餐飲行業(yè)的創(chuàng)業(yè)，在發(fā)展過(guò)程中先后引進(jìn)了常青藤種子基金、高盛、鐘鼎創(chuàng)投。今天我是以一個(gè)資本的使用者和觀察者的身份談資本，因而我的角度和資本投資人理解的不一樣，如果我談的內(nèi)容能夠?qū)Ω魑慌腔苍谫Y本門(mén)口的餐飲從業(yè)者提供一點(diǎn)幫助，就完成了胡老師交給我的作業(yè)。
關(guān)于新政策《產(chǎn)權(quán)法》，你要關(guān)注的三個(gè)要點(diǎn)
最新政策，上個(gè)月剛剛出臺(tái)了《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見(jiàn)》，希望大家回去看一下，它有三個(gè)最重要的點(diǎn)：
1、豁免企業(yè)家的原罪。民營(yíng)企業(yè)家在原來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中不規(guī)范的問(wèn)題可以從輕處理。
2、采取過(guò)往不究的原則。這一點(diǎn)的好處是可以吸引更多國(guó)外的企業(yè)家回到國(guó)內(nèi)，讓民營(yíng)企業(yè)家沉下心來(lái)。完善保護(hù)產(chǎn)權(quán)的若干規(guī)定，讓民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)依法得到保護(hù)，界定了正常融資和非法集資的區(qū)別，界定了經(jīng)濟(jì)犯罪和刑事犯罪的區(qū)別，政府不能輕易沒(méi)收企業(yè)家的財(cái)產(chǎn)。
3、有了對(duì)政府的緊箍咒。和政府合作時(shí)，政府不能以政府換屆等理由終止項(xiàng)目，或者采取無(wú)正當(dāng)理由拖延，明確了政府賠償機(jī)制。這是為在座的民營(yíng)企業(yè)家吃了一顆定心丸。
今年8月份出臺(tái)了降成本方案：降低人員成本的若干規(guī)定，以及政府收費(fèi)、繳金的比例，比如上海繳金比例降了1.5個(gè)點(diǎn)，不再硬性提漲工資的指標(biāo)。
5月1號(hào)實(shí)行了營(yíng)改增，這不僅是為我們降了一點(diǎn)稅，是徹底把餐飲行業(yè)往資本市場(chǎng)推進(jìn)了一大步。原來(lái)很多餐飲從業(yè)者面臨最大的問(wèn)題就是采購(gòu)沒(méi)發(fā)票、不規(guī)范，營(yíng)改增的實(shí)施，是對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈體系的改革，倒逼供應(yīng)鏈企業(yè)正規(guī)，如果你使用沒(méi)有發(fā)票抵扣的這些小的公司，成本比使用大的公司成本更高。
按照餐飲市場(chǎng)的規(guī)模，參照發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)規(guī)律，餐飲企業(yè)應(yīng)有100家走過(guò)資本市場(chǎng)，但是目前只有3家。這是國(guó)家通過(guò)政策推動(dòng)企業(yè)與資本市場(chǎng)結(jié)合。現(xiàn)在做餐飲的，通過(guò)降成本方案促使企業(yè)給員工買保險(xiǎn)，通過(guò)營(yíng)改增政策倒逼企業(yè)與大的供應(yīng)鏈公司合作，完善自己的供應(yīng)鏈體系，保證源頭的食品安全。
餐飲公司上市最大的障礙是收入的不規(guī)范，現(xiàn)在隨著新型收費(fèi)系統(tǒng)的應(yīng)用，我們的收入是能夠經(jīng)得起券商和會(huì)計(jì)師的審查。這幾條問(wèn)題解決之后，餐飲公司上市的通道會(huì)被打開(kāi)。國(guó)家專門(mén)發(fā)文，非常生活服務(wù)類企業(yè)IPO，很多企業(yè)比較小，上主板有困難，現(xiàn)在多層次資本市場(chǎng)開(kāi)放，讓餐飲公司與不同的市場(chǎng)對(duì)接，找到適合自己的市場(chǎng)。
與資本共舞是自己提升與成長(zhǎng)的里程碑
資本是中性的，不好也不壞，但是它對(duì)一個(gè)好的公司來(lái)說(shuō)可以促進(jìn)其更好，對(duì)壞的公司會(huì)促進(jìn)它的死亡。資本是帶有資源的，每個(gè)資本帶的資源不一樣，各位可以選擇自己需要的資本，資本不單單是錢(qián)，要看資本后面的資源，資源比錢(qián)更重要，每一個(gè)資本都有錢(qián)，它還有一些資源能幫助到企業(yè)，這是需要考慮的。
與資本共舞的時(shí)光是自己提升與成長(zhǎng)的里程碑，各位企業(yè)在各種惡劣競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)自己的優(yōu)勢(shì)是很擅長(zhǎng)的，但是你要再往前走一步，需要通過(guò)資本市場(chǎng)的介入，使企業(yè)更規(guī)范，引進(jìn)規(guī)范化的管理，讓你的企業(yè)朝上再邁一步。
資本投資有一個(gè)特點(diǎn)，一開(kāi)始是看人，看你有沒(méi)有事業(yè)心，有事業(yè)心會(huì)幫助你提前5到10年實(shí)現(xiàn)你自己的夢(mèng)想?；蛘呶乙荒昃鸵獟?000萬(wàn)，這個(gè)目標(biāo)就比較簡(jiǎn)單，但是如果想把這個(gè)事情當(dāng)成一個(gè)事業(yè)看，不僅僅是為了自己掙錢(qián)，想為這個(gè)行業(yè)做貢獻(xiàn)，資本會(huì)幫助你早點(diǎn)實(shí)現(xiàn)愿望。在這個(gè)資本為王時(shí)代，資本可以幫助你實(shí)現(xiàn)你的夢(mèng)想，如果有機(jī)會(huì)大家還是要往前走一步，不要錯(cuò)過(guò)這樣的機(jī)會(huì)。
我們創(chuàng)業(yè)從出賣體力，到有錢(qián)了出賣智力，但更高的層次一定是與資本的結(jié)合。你覺(jué)得有1個(gè)億的利潤(rùn)，已經(jīng)很有錢(qián)了，干嘛要?jiǎng)e人投？你如果跟資本結(jié)合，可以獲得更大的進(jìn)步，得到更多，如果你僅僅固守以前的業(yè)績(jī)，拿著現(xiàn)在手里的錢(qián)，可能出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)讓你很束手無(wú)策。通過(guò)資本還可以不斷讓你的錢(qián)增值，讓你的能力變大，可以應(yīng)對(duì)未來(lái)的變化。
很多人提到某某企業(yè)引入了資本以后企業(yè)倒閉了，但企業(yè)的倒閉肯定不是資本造成的，我們一定要根據(jù)自己的能力，在不同階段使用資本。在不合適的時(shí)間使用資本擴(kuò)張的時(shí)候，反而給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難。如果你的管理能力跟不上、供應(yīng)鏈跟不上、人才體系跟不上，此時(shí)引入資本的結(jié)果是資本會(huì)促進(jìn)你死亡，這是管理上的問(wèn)題。大家不要看不起新三板，新三板這個(gè)市場(chǎng)非常好，現(xiàn)在它的門(mén)檻很低，如果不抓住，等新三板也和主板一樣高的門(mén)檻再進(jìn)去就來(lái)不及了，到時(shí)候新三板通過(guò)國(guó)家的管理，通過(guò)分層以后，他的門(mén)檻也會(huì)很高，如果能往前走一步的就可以往前走一步，它花不了多少錢(qián)。
在不同階段可以引進(jìn)不同的投資
只有一個(gè)想法的時(shí)候可以找種子投資，再下一階段是天使投資，往前走的過(guò)程中越來(lái)越好，團(tuán)隊(duì)相對(duì)成熟，模式也相對(duì)成熟時(shí)，可以引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資，走到離上市還有三到五年的時(shí)間可以引進(jìn)PE，幫助你完成最后一跳。
如果只有一個(gè)想法，對(duì)自己非常有信心，你可以在種子期就引入種子基金，這幫人一般陪不到你走到最后，他會(huì)退出來(lái)；在風(fēng)險(xiǎn)投資階段引進(jìn)基金，風(fēng)險(xiǎn)投資階段是看團(tuán)隊(duì)的，后面B輪看模式，C輪看你的數(shù)據(jù)，最后是看業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；PE是投資成熟期，或者IPO的前期，主要提供1到3年的巨大基金。
天使投資一般在100萬(wàn)以內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)投資一般就是幾百萬(wàn)，天使投資可能大部分來(lái)自于熟人，對(duì)這個(gè)人比較了解。我們觀察很多被投企業(yè)，它的商業(yè)模式到最后和之前已經(jīng)大相徑庭了，這就要求團(tuán)隊(duì)有應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化的能力，就是創(chuàng)始人要比較聰明。
企業(yè)在上市過(guò)程中需要資本的充實(shí)，可以通過(guò)并購(gòu)基金儲(chǔ)備一些東西放到上市后。我們也成立并購(gòu)基金收購(gòu)公司，目的是要保證上市以后的盈利指標(biāo)，這個(gè)并購(gòu)基金收購(gòu)公司之后慢慢裝進(jìn)上市公司。
PE一般情況下是5+2的期限，到期了以后退出，一般會(huì)在上市前三到五年進(jìn)來(lái)，因?yàn)橛墟i定期，如果不上市還需要你去回購(gòu)，要么就再轉(zhuǎn)讓給下一支基金，這就是不同基金的不同階段。
什么樣的餐飲企業(yè)容易獲得投資？
高速增長(zhǎng)的企業(yè)。高速增長(zhǎng)在投資界有一個(gè)定義，超過(guò)30%叫高速增長(zhǎng)。還有就是資本推動(dòng)性的，資本起的作用超過(guò)30%。如果都很成熟，就缺錢(qián)，資本愿意幫你，不會(huì)讓你因?yàn)殄X(qián)的原因發(fā)展受阻。
還有就是無(wú)限大的市場(chǎng)，成熟可復(fù)制的模式，操作標(biāo)準(zhǔn)化，盡可能的標(biāo)準(zhǔn)化，如果就是手工操作，全部通過(guò)自己的手工完成，這一塊可能對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)會(huì)受影響。
老板聰明、勤奮、有事業(yè)心，時(shí)刻保持清醒的頭腦調(diào)整方向，跟上時(shí)代的步伐。老板愿意花自己的青春跟資本賭，一定要把這個(gè)公司帶到很高的高度，帶到資本市場(chǎng)，陪它們?cè)僮咭欢螘r(shí)間，安全退出，它才可能投你。它要看你的結(jié)構(gòu)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力、團(tuán)隊(duì)管理能力還有人品。有團(tuán)隊(duì)，有同頻的伙伴。如果老板沒(méi)事業(yè)心，覺(jué)得就想掙多少錢(qián)或者多少年以后退休，這樣資本也是不愿意投資的。
什么樣的餐飲項(xiàng)目更受資本偏愛(ài)？
團(tuán)餐，五年內(nèi)至少有6個(gè)營(yíng)業(yè)額超百億的公司，分別在上海、廣深、北京及其他三個(gè)一線城市。若行業(yè)沒(méi)有增長(zhǎng)空間，比如給糖尿病人供餐，這個(gè)市場(chǎng)太小，不太容易能夠吸引資本。
供應(yīng)鏈，小的供應(yīng)鏈企業(yè)會(huì)倒閉，大的供應(yīng)鏈企業(yè)會(huì)生存。供應(yīng)鏈領(lǐng)域比團(tuán)餐還被投資界看好，但是現(xiàn)在一直沒(méi)有做起來(lái)。在主板市場(chǎng)里面，容納10家供應(yīng)鏈企業(yè)是沒(méi)問(wèn)題的?；ヂ?lián)網(wǎng)餐飲，像餓了么、美團(tuán)、百度，這是平臺(tái)公司，在國(guó)外很受歡迎，餓了么現(xiàn)在正在做這方面的準(zhǔn)備，要在美國(guó)會(huì)上市，這樣的企業(yè)容易走到資本市場(chǎng)里面。
火鍋&快餐，這兩個(gè)更容易被投資人喜歡，火鍋是最標(biāo)準(zhǔn)化的，這就是它為什么做得這么好，比綜合餐飲更容易。
綜合餐飲，這個(gè)是比較難的，市場(chǎng)最多不會(huì)容納超過(guò)100家公司，可能只有40、50家，每一家可能有多個(gè)品牌，這一塊最后要靠規(guī)模、供應(yīng)鏈、人才。要靠你在這方面積累的經(jīng)驗(yàn)，綜合餐飲任何一個(gè)單獨(dú)品牌拿出來(lái)可以上市，但是整體的有點(diǎn)難，因?yàn)榉浅?fù)雜。還有就是新興的養(yǎng)老餐飲、婚禮餐飲等都有機(jī)會(huì)，這塊做得還比較少，還處于起步階段。
股權(quán)高度集中或高度分散都不容易找投資人
我看過(guò)一個(gè)例子，這個(gè)老板是一個(gè)女的，企業(yè)經(jīng)很好，老板人也非常好，但就是她的股份是100%，沒(méi)有團(tuán)隊(duì)，也不愿意找人，覺(jué)得自己能力很好，她也不愿意接受別人。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)太大，個(gè)體戶自己決策可以，跟資本市場(chǎng)結(jié)合就不一樣了，一個(gè)人肯定是做不了的。
股權(quán)高度集中的不太容易找到投資人，因?yàn)闆](méi)有分享的精神，沒(méi)有同頻的伙伴。現(xiàn)在是合作的年代，需要大家共同努力，靠團(tuán)隊(duì)而不是靠個(gè)人發(fā)展，認(rèn)為自己能力很行就自己玩，不要找投資。
股權(quán)高度分散的也不行，現(xiàn)在很多餐飲同行里面的情況，五個(gè)人每個(gè)人20%，這樣肯定找不到投資人。資本希望你一股獨(dú)大，譬如你自己60%，剩下四個(gè)人每人10%，你一個(gè)人絕對(duì)控股，跟你一個(gè)人談可以把這個(gè)事情搞定，資本不愿意協(xié)調(diào)你們的關(guān)系，怕因?yàn)閮扇齻€(gè)人意見(jiàn)不一致，產(chǎn)生方向上的錯(cuò)誤。真功夫就是出現(xiàn)了這樣的問(wèn)題。
怎么看待股權(quán)融資價(jià)格和對(duì)賭條款？
股權(quán)融資價(jià)格在8到15倍，特別是你進(jìn)入盈利期，比如是1000萬(wàn)的利潤(rùn)，但是員工沒(méi)有交金，稅收上面有瑕疵，發(fā)票上不是很健全，1000萬(wàn)利潤(rùn)實(shí)際只有7百萬(wàn)，按照15倍估值有1個(gè)億，稀釋20%股份可以引進(jìn)2000萬(wàn)。上市后股票價(jià)格一般在20倍到60倍，有了倍數(shù)放大效應(yīng)，即可通過(guò)收購(gòu)兼并擴(kuò)大業(yè)務(wù)，抗擊同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。自己也有了試錯(cuò)成本，可以做5年甚至長(zhǎng)的計(jì)劃。比如你現(xiàn)在想建一個(gè)研發(fā)中心卻不敢建，因?yàn)槟忝磕昃蛼?000萬(wàn)的利潤(rùn)，還想投10個(gè)店，增加供應(yīng)鏈，自己的家庭還要用，可能不太容易拿這么多錢(qián)，當(dāng)人家一下給你這么多錢(qián)，你可以提前把這些事情干完。
對(duì)賭條款，這是餐飲公司最擔(dān)心的，會(huì)不會(huì)跟別人對(duì)賭？會(huì)不會(huì)因?yàn)閷?duì)賭整個(gè)公司死了？死一定不是因?yàn)橘Y本的原因，資本是中性的，資本沒(méi)有能力把你帶到死。資本跟你對(duì)賭是正常的，給你錢(qián)會(huì)跟你有一些對(duì)賭，對(duì)賭要量力而行，看你能不能承擔(dān)這個(gè)，每一家公司里面有一個(gè)保底條款，不能上市要回購(gòu)，比如這個(gè)錢(qián)投給你，五年要給我10%的保底回購(gòu)收益，如果能承受這個(gè)底限迎接資本就沒(méi)問(wèn)題。
慢慢上市路，拿到資金以后至少三年，需要輔導(dǎo)、股改，主板需要5000萬(wàn)的利潤(rùn)，每年按30%的增長(zhǎng)率，每一個(gè)店每年500萬(wàn)的營(yíng)業(yè)額，現(xiàn)在需要幾年？可能需要三年、五年、七年，有時(shí)候因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)的變化，時(shí)間可能更長(zhǎng)。
上市要求：改造供應(yīng)鏈系統(tǒng)、解決食品安全問(wèn)題。完善信息化系統(tǒng)，數(shù)據(jù)完全透明，要把數(shù)據(jù)從招股說(shuō)明書(shū)上一點(diǎn)不保留的對(duì)社會(huì)公開(kāi)。提高人員效率，解決員工繳金的成本上漲。健全公司管理體系，引進(jìn)現(xiàn)代化公司管理制度。要仔細(xì)評(píng)估全員繳金、全部完稅、采購(gòu)?fù)耆邪l(fā)票的成本增長(zhǎng)。引進(jìn)現(xiàn)代化管理體系后，老板及管理層的適應(yīng)問(wèn)題。
小結(jié)
敬畏資本，別害怕資本，資本是聰明的有錢(qián)人投給聰明暫時(shí)的窮人。別浪費(fèi)資本，別人的錢(qián)更應(yīng)該慎重的使用。你能幫別人掙錢(qián)，你就打開(kāi)了以后融資的通道，如果你辜負(fù)了本次資本，更多的資本將為你關(guān)上大門(mén)。資本的圈子很小。根據(jù)我自己的經(jīng)驗(yàn)，如果能有機(jī)會(huì)接觸資本，不要錯(cuò)過(guò)這樣的機(jī)會(huì)。如果已經(jīng)引進(jìn)了資本，善用每一分錢(qián)。總之要有對(duì)資本的敬畏。
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