海底撈上市了，憑借的是旗下火鍋底料，而不是母公司。這對于未來火鍋行業(yè)帶來怎樣的改變?又會在引起餐飲行業(yè)什么樣的思考？

海底撈上市回顧

日前，海底撈借旗下子公司：“頤海”正式進軍資本市場的步伐，而頤海正是海底撈火鍋底料的獨家供應商。頤海的起源可以追溯到2005年，海底撈成立了成都分公司，并隨后投入運營了第一條火鍋底料生產線，供應四川海底撈集團經營的火鍋店。

2013年，頤海在開曼群島注冊成立為投資控股公司。頤海的第一大股東及實際控股人分別是張勇、舒萍夫妻二人，兩人也是海底撈集團的控股股東。此外，由馬云等人創(chuàng)建的云峰基金持有6%的股權，亦是頤海的股東。

火鍋底料上市的內在邏輯

如今火鍋行業(yè)一片紅海，依舊有前赴后繼的從業(yè)者不斷加入。縱觀火鍋行業(yè)，第一、增長空間已經十分狹??；第二、同質化十分嚴重。

連鎖企業(yè)想要獲得充裕的資金周轉，上市是有必要的。然而對于餐飲行業(yè)而言，上市卻并不容易擁有劣勢:

具體說來，餐飲企業(yè)的性質導致財務不明晰、財務風險、規(guī)范化運營管理等問題，都會成為證監(jiān)會質疑餐飲行業(yè)上市的原因。

在上游，餐飲企業(yè)向個體戶采購原料卻無法獲得發(fā)票；在下游，成千上萬的個體消費者并不會索要發(fā)票。餐飲企業(yè)的一部分收入將無法得到確認，讓餐飲企業(yè)無法確切說明其盈利狀況，投資者的權益也無法得到足夠的保障。

此次海底撈憑借底料而不是母公司上市，規(guī)避了餐飲企業(yè)上市的劣勢，對于今后其他餐飲品牌進入資本市場提供了借鑒。

同時，單獨拿出底料上市，再次提及了火鍋行業(yè)中最本質的東西。核心產品才是最好的營銷手段，在火鍋行業(yè)中就是底料。

▲海底撈多樣的底料

消費者總會跟隨好的產品走，而不太會在意產品的情感價值。就好比A、B兩鍋火鍋同時擺在人們面前，不管旁邊的銷售吹噓A火鍋如何健康、美味。也許在說服成功后，人們會首先試嘗A火鍋。但是人們一旦吃了B火鍋，覺得這個好吃，就不會對A買賬。

餐飲的體驗相比于其他行業(yè)更直觀，因為舌頭并不會騙人。在餐飲界，三流的品牌只做營銷輕視產品；二流的品牌即做營銷又做產品；一流的品牌只做產品。

正如巴奴毛肚火鍋任性的廣告語“服務不是我們的特色，毛肚和菌湯才是”，以及始終堅持的“產品主義”，讓其在鄭州市場與海底撈平起平坐。

火鍋底料的乾坤

此次海底撈上市，對于未來火鍋市場會發(fā)生什么影響？餐飲人或許對如下的數據產生興趣。

一、餐飲上市的未來前景如何？

餐飲企業(yè)上市的結果，在歷史上來看并不出彩。還記得湘鄂情在深交所掛牌上市后，最終業(yè)務頻繁變動以至于最后完全脫離老本行，干起了互聯(lián)網改名“中科云網（002306）”。

A股市場已經近7年沒有迎來餐飲企業(yè)。其間，不乏如俏江南、廣州酒家、狗不理等實力雄厚的餐飲企業(yè)試圖破局，無奈最終都鎩羽而歸。

頤海上市，對于火鍋市場無疑是一劑強心針。同時，如何管控海底撈在股海中持續(xù)不敗，將再次被提上經營人的議題。畢竟，沒人想做第二個湘鄂情。

二、火鍋底料市場究竟有多大？

據Frost &Sullivan的調研資料，第一位是“紅九九”，占有9.2%的市場份額；頤海排在第二位，市場占有率為7.9%；第三位為“天味”，占據7.0%的市場份額。而5大底料生產商占據的總市場份額也僅有30.9%。

面對著需求巨大的火鍋底料市場，當下依舊還沒有巨頭能一統(tǒng)天下，可見火鍋市場競爭之激烈。但是另一方面，也意味著在火鍋市場中依舊存在藍海與商機。

三、中高端火鍋市場吃香？

在高端底料市場，頤海位列第一，占34.7%的市場份額，是排在第二位德莊火鍋的三倍。隨著火鍋行業(yè)野蠻增長的時代已經過去，食客們的嘴越發(fā)“刁鉆”，外出就餐也開始選擇中高端火鍋品牌。

中國火鍋調味料和底料市場分散，雖然可選擇的底料產品眾多，但是真正的中高端可選項依舊少。Frost & Sullivan調研結果顯示：2015年中高端火鍋底料市場占有率為22.6%，預計2016年中高端火鍋底料市場占有率為24.2%。因此在未來，受眾對于中高端火鍋市場的需求將愈發(fā)旺盛。

四、命脈掌握在誰的手中？

頤海從2013至2015年，來自海底撈集團的銷售收益分別占該公司總收益的57.2%、55.6%及54.0%，可見其一半以上收入來自海底撈。倘若海底撈業(yè)務轉變，是否又對頤海會造成毀滅性的影響？

火鍋店的命門完全掌握在底料廠商，對于海底撈與頤海這種“同穿一條褲子”類型的企業(yè)來說，也許并沒有什么不妥。但對于那些已經做起來、想要發(fā)展起來的火鍋店而言，火鍋底料卻是一個店面能否生存的命門。

回看海底撈上市事件，其背后離不開頤?？焖佟C械化、完整的產業(yè)鏈供應。而對于一家準備擴張型的火鍋店而言，如何真正經營好產品本身，使得自己的“后廚”不受制于人，是要仔細考慮的問題。

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